1月29日,財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)稅收政策的公告》(財(cái)政部、稅務(wù)總局公告2022年第3號,以下簡稱“第3號公告”或“公告”)。公告正文共五條、合計(jì)約500字,對目前市場高度關(guān)注的REITs相關(guān)稅收政策問題給予了明確回應(yīng),是我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場的主要配套政策之一,對完善我國REITs制度體系具有重要價值。
一、對第3號公告的解讀
(一)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)可適用特殊性稅務(wù)處理,暫免征收企業(yè)所得稅
對于部分基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目,在發(fā)行設(shè)立階段,不可避免地會涉及底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的“剝離重組”,也就是將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)從原本所歸屬的公司主體,劃轉(zhuǎn)至一個單獨(dú)設(shè)立的項(xiàng)目公司名下,從而有效實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的權(quán)益轉(zhuǎn)讓與風(fēng)險隔離效果。對于該重組過程中可能產(chǎn)生的企業(yè)所得稅,第3號公告明確可以適用“特殊性稅務(wù)處理”,遞延相應(yīng)的所得稅納稅義務(wù)。
應(yīng)當(dāng)說,該項(xiàng)政策并非本次針對基礎(chǔ)設(shè)施REITs的獨(dú)特支持,財(cái)稅〔2009〕59號文、財(cái)稅〔2014〕109號文、稅務(wù)總局2015年第40號公告等文件均對于“特殊性稅務(wù)處理”的適用情形及處理方式給予了明確規(guī)范。但本次在基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)稅收政策中予以明確表述,有利于降低項(xiàng)目實(shí)施過程中的不確定性,進(jìn)一步提高原始權(quán)益人與各地稅務(wù)主管部門的溝通效率。
(二)原始權(quán)益人向REITs轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)所獲增值,對應(yīng)于自身戰(zhàn)略配售REITs份額的部分,可遞延繳納企業(yè)所得稅
第3號公告的第二條內(nèi)容,是此次最為主要的一條創(chuàng)新政策,也是在之前市場普遍關(guān)注并形成較強(qiáng)共識的基礎(chǔ)上,形成的一項(xiàng)稅收支持政策。在基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)行設(shè)立環(huán)節(jié),原始權(quán)益人會同時涉及轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)、以戰(zhàn)略配售方式認(rèn)購部分基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金份額的行為。從實(shí)質(zhì)重于形式的角度,這兩個行為屬于“一攬子交易”,原始權(quán)益人認(rèn)購基金份額的行為將相應(yīng)抵減轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)所取得的增值收益。因此,第3號公告允許將該部分增值收益的納稅義務(wù)遞延至實(shí)際轉(zhuǎn)讓基金份額時,有利于緩解原始權(quán)益人在發(fā)行REITs當(dāng)期的所得稅負(fù)擔(dān)。
同時,第3號公告對于實(shí)操過程中的數(shù)據(jù)口徑問題也予以了明確界定。原始權(quán)益人在參與首次戰(zhàn)略配售后,又通過二級市場進(jìn)一步增持基金份額的,在實(shí)際對外轉(zhuǎn)讓基金份額時,按照“先進(jìn)先出”原則進(jìn)行判定,即認(rèn)為優(yōu)先處置的是發(fā)行環(huán)節(jié)持有的戰(zhàn)略配售份額,進(jìn)而相應(yīng)形成前期遞延部分的實(shí)際納稅義務(wù)。
(三)對基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營、分配等環(huán)節(jié)涉及的稅收,按現(xiàn)行稅收法律法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行
第3號公告對于基礎(chǔ)設(shè)施REITs運(yùn)營、分配等環(huán)節(jié)涉及的稅收政策沒有具體展開,但實(shí)際上我國在項(xiàng)目公司運(yùn)營管理、公募基金及ABS產(chǎn)品收益分配等方面的相關(guān)稅收政策已較為明確,在實(shí)踐中參照適用即可,如《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》、《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)關(guān)聯(lián)方利息支出稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)稅收政策問題的通知》(財(cái)稅〔2008〕121號)、《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》(財(cái)稅〔2008〕1號)、《關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知》(財(cái)稅〔2012〕85號)、《關(guān)于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知》(財(cái)稅〔2015〕101號)等。
(四)政策適用范圍明確為基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目,且前期已發(fā)行項(xiàng)目可追溯適用
第3號公告的四、五兩條,對于該政策的適用范圍以及追溯方式進(jìn)行了明確。一方面,該公告適用范圍僅限于證監(jiān)會、發(fā)改委組織開展的“基礎(chǔ)設(shè)施REITs”項(xiàng)目,其他不動產(chǎn)證券化產(chǎn)品暫不屬于適用范圍;同時,對于目前11只已于2021年發(fā)行上市的基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金,原始權(quán)益人及相應(yīng)的基金產(chǎn)品均可按此次公告內(nèi)容享受相關(guān)政策優(yōu)惠。
二、思考與評論
回首中國公募REITs市場的發(fā)展歷程,“自上而下”頂層設(shè)計(jì)與“自下而上”市場探索的有機(jī)結(jié)合是走中國特色REITs道路的關(guān)鍵?;A(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)從現(xiàn)實(shí)出發(fā),從中國的問題出發(fā),對照問題,解決問題,勇于探索與實(shí)踐,產(chǎn)出了很多創(chuàng)新做法,積累了大量有價值的經(jīng)驗(yàn),也凝聚了越來越多的行業(yè)共識。
筆者認(rèn)為,此次第3號公告的出臺,體現(xiàn)了我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs政策體系的獨(dú)特發(fā)展模式,即“融合式創(chuàng)新+迭代式衍變”。我們知道,基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)在產(chǎn)品載體的選擇方面,難以一步到位設(shè)立一個全新的證券品種,而是創(chuàng)造性地采用了“公募基金+ABS”模式。實(shí)踐證明,這是我國REITs市場建設(shè)的一條可行的優(yōu)選路徑。REITs稅收政策體系,是基于試點(diǎn)產(chǎn)品選擇,在現(xiàn)有稅收政策條件下,融合、創(chuàng)新、迭代而形成的。
第3號公告的出臺,標(biāo)志著我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs稅收政策體系的初步建立。這個體系整體上是由三部分有機(jī)構(gòu)成的:一是與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營管理以及底層交易結(jié)構(gòu)相關(guān)的稅收政策;二是針對公募基金、ABS產(chǎn)品的既有稅收政策;三是結(jié)合REITs產(chǎn)品特點(diǎn),單獨(dú)推出的針對性配套稅收政策。這種“融合式創(chuàng)新”的理念,既符合基礎(chǔ)設(shè)施REITs“產(chǎn)融結(jié)合”的內(nèi)在規(guī)律,也是由REITs試點(diǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特征等客觀情況所決定的。
此外,第3號公告從“抓主要矛盾、強(qiáng)化通用性”的角度出發(fā),主要針對發(fā)行設(shè)立環(huán)節(jié)以及存續(xù)運(yùn)營環(huán)節(jié)的所得稅問題,給予了相關(guān)政策支持。對于REITs涉及的其他稅種問題(如土地增值稅、增值稅),以及不同資產(chǎn)類別在實(shí)施REITs時可能涉及的特定問題,我們期待后續(xù)能夠看到更多有利于REITs市場建設(shè)的規(guī)則出臺。
我們看到,1月28日中國證監(jiān)會發(fā)布了《2022年度立法工作計(jì)劃》,其中提到“‘需要抓緊研究、擇機(jī)出臺的項(xiàng)目’5件,包括:制定《證券公司柜臺業(yè)務(wù)管理辦法》《不動產(chǎn)投資信托基金辦法》《證券期貨信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》”,這說明REITs專項(xiàng)立法工作已經(jīng)納入計(jì)劃。中國REITs制度必將不斷完善,未來可期!